烧钱换用户,带“病”的火花思维能否成功赴美上市?

摘要:又是IPO

日前,火花思维向美国证券交易委员会正式递交了招股书,股票代码为“SPRK”,欲在纳斯达克上市,冲击“在线素质教育第一股”。

据了解,火花思维是儿童在线素质教育领导品牌,采用小班直播课、真人互动AI的方式,通过老师的启发引导和动画、游戏、趣味教具等多种方式立体结合,将知识、能力、思维三者相互连接层层递进,在互动实践中培养数理逻辑和自主解决问题等核心基础能力,为以后的终身学习打下良好的基础。

火花思维在内卷困境下赴美IPO,自身“病根深重”,火花思维又能否擦出火花?

亏损巨幅扩大,烧钱换营收

众所周知,火花思维凭借故事化教学、原创IP、教学模式、课程研发方面等创新,迅速在在线教育行业中出圈。别致的教学方式引来了家长和学生的追捧,随之受到资本的青睐,近年来火花思维发展得“平步青云”,随着招股书的交递,也暴露出火花思维的隐忧。

根据火花思维的招股书披露,火花思维2019年、2020年、2021年一季度净亏损分别是7.71亿元、9.52亿元、3.74亿元,亏损率分别达395.4%、81.1%、82.4%。近两年亏损超17亿元,亏损巨幅扩大。

火花思维曾称不会烧钱换营收,但在线教育的一大特色便是“烧钱”,火花思维也不例外。2019年、2020年、2021年一季度火花思维营销费用分别是2.36亿元,7.98亿元、3.43亿,占同期营收的120%、68%、76%。

在江湖老刘看来,火花思维在经营模式上有所创新,紧跟时代的步伐实现素质教育。招股书上披露的数据与创新表现并不成正比,相反,亏损持续扩大,营销费用增加,盈利尚且遥遥无期,火花思维在巨亏之下带“病”上市,意欲何为?

市场监管收紧,资本输血难

2021年开年以来,在线教育们便不太乐观。疫情让处在寒冬的在线教育迸发出火花,线上教育野蛮增长,在线教育乱象频生,吹向在线教育的监管风暴来势汹汹。官方对在线教育乱象的打击并施以监管的态度愈发明朗。

2021年1月7日,教育部提出整顿校外培训机构的总基调;1月18日,相关部门发文“点名”在线教育滋生的乱象与监管问题;1月26日,在线教育被中消协纳入重点关注行业等等。暑假来临,校外培训的监管愈发严格。7月10日,网信办又发布《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》,将数据处理活动纳入网络安全审查范围,并且要求掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市,必须审批。

火花思维盈利遥遥无期,靠着资本加持走到今天的位置。如今在线教育监管收紧,赴美上市风向转变,资本的融资自然变得更加谨慎。没有注入资金用来续命,火花思维止步不前,上市也许是不二的选择。也许挂牌上市是资本“获利退出”的最好路径。

在江湖老刘看来,火花思维作为素质教育领导品牌,在市场监管收紧的前提下,加速上市。资本在监管之下出手谨慎,靠融资续命的火花思维加快上市步伐,也许在大环境紧张的情况下上市并不是明智之选,但上市也许是对火花思维的另一种“救赎”。

收入结构单一,新故事在何方

据了解,火花思维主攻数学思维、语文和英语三个学科的培训。旗下产品分为两大类:一是以数理思维和语文为主的火花直播课;二是新推出的品牌“小火花AI课”,学科覆盖低龄段的数学、语文以及英语。火花思维的核心依旧是数理课程,营收多来源于此。

据招股说明书显示,火花思维收入主要依赖于在线小班课程,2019年至2021年一季度,在线小班课程占总净收入比例分别为99.2%、95.6%和92.3%,占比均超9成。火花思维收入结构单一,头部比重过大,对于火花思维发展并不乐观。

在江湖老刘看来,火花思维欲冲击“在线素质教育第一股”,但收入结构单一,头部比重过大,不利于火花思维发展。数理课程作为核心课程,需要投入巨大的成本,而回报迟迟见不到头。火花思维新故事难讲,用户和资本是否会为其买单仍是未知数。

火花思维欲上市,其本身困难重重,监管加速收紧未来发展挂上问号。迫于现状,上市也许是不二选择,火花思维未来前景仍在一片迷雾当中。这次能不能上市还是个未知数,就算成功带“病”上市,火花思维未来仍有不确定性。

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