业绩“爆雷”,董事长道歉,顺丰快递究竟发生了什么?

摘要:万万没想到,一向被投资者看好的白马股“顺丰控股”近日在资本市场遭遇闪崩。

4月9日,顺丰控股的股价一字跌停;而4月12日,在顺丰董事长道歉后,股价依旧没有起色,收盘跌超9%,一度跌停。

这一切源于4月8日晚间,顺丰控股披露2021年第一季度业绩预告,称公司预计亏损9-11亿元。

而在当天的顺丰2020年度股东大会上,公司董事长、总经理王卫表示:“首先跟股东做一个道歉,因为我认为第一个季度真的没有经营好。”他还称在管理上有疏忽,类似的问题不会出现第二次。

很多人都在疑惑,亏损的顺丰究竟发生了什么?

十年来首次Q1亏损

2021年一季度,顺丰控股预计归属于上市公司股东的净利润为亏损9亿元至11亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损10亿至12亿元,基本每股收益亏损0.20元/股至0.24元/股。

要知道,在2020年疫情最严重的时候,顺丰一季度都实现了超9亿元的盈利。从2009年有记录以来,顺丰更是从没在一季度出现过业绩亏损的情况。

顺丰自己针对业绩巨亏给出了五点说明,包括拓展新业务、增加资本开支、整合业务线、春节员工补贴、特快件毛利率低等。简单翻译一下,原因大致是投入了很多新的产能,但新增单量太少,没能覆盖短期成本支出。

不过,资本市场对这份解释并不买账。4月9日开盘顺丰股价直线跌停,如今的股价较年前的高点相比,已经缩水超40%,顺丰总市值累计蒸发超2000亿元。

4月9日,顺丰董事长王卫在2020年股东大会上致歉,称在管理上有疏忽,类似的问题不会出现第二次。顺丰财务总监用“短暂的阵痛”形容公司一季度业绩表现。

顺丰投资者关系总监陈希文对外表示:一季度(亏损)不是长期的问题,只是投入一下加大了,基本面没有太大问题。纯粹是业务量太多,投得太快,导致(利润)一下就下去了。二季度利润会好起来。

有行业内人士指出,现阶段加大资本开支力度,长远来看,可以进一步提升顺丰在行业内的优势。接下来的竞争中,快递业会进入“价格战2.0模式”,而顺丰也将跳出“高端战场”,在低价的快递领域和快运领域对其他对手展开竞争。预计10月份之后,顺丰会出现利润拐点。

顺丰之所以如此着急地加大投入、争夺市场,是因为如今的快递行业正处于加盟式快递整合洗牌、京东物流以及极兔速递等公司上市之前的时间窗口期。简单说,快递业的份额争夺战又打响了。

新老势力内卷乱斗

顺丰凭借远超同行的单票收入,稳坐国内快递一哥宝座,然而这一优势正在被同行竞争者削弱。

根月度经营收据来看,顺丰物流1月业务营业收入为155.88亿元,同比增长39.8%,超越双十一旺季,再创新高。看似光鲜的业绩背后,实则暗含隐忧。1月份圆通、韵达、申通分别同比增长74.84%、70.68%和59.64%,顺丰的增速已经黯然逊色。2月份更是表现明显,圆通、韵达、申通业务量均是超100%的增速,而顺丰增速仅有47%。

实际上,顺丰业绩的担忧在2020年四季度已经显现。届时,顺丰四季度净利润增速只有16%,相比前两个季度超过50%的增长,明显放缓。

而在顺丰后面,中通、京东物流、极兔追着它跑,并一点点蚕食它的市场份额。

尤其是“初生牛犊不怕虎”的极兔,2020年9月,极兔网络实现全国省市覆盖,目前极兔在全球拥有近35万名员工。今年1月,极兔的日订单量已经突破2000万大关。

近期有消息称,极兔刚完成一笔18亿美元的融资,由博裕资本领投、高瓴资本和红杉资本跟投。投后估值达到78亿美元,超过圆通、申通、韵达等老牌快递公司,目前仅次于顺丰(约506亿美元)、京东物流(外界称400亿美元)和中通(241亿美元)。有媒体报道称,极兔计划在美国进行规模超过10亿美元的IPO。

而且有消息称,3月底极兔把快递行业单票价格历史性地击穿了1元关口。目前极兔在义乌最低可以实现单件8毛钱,而义乌当地行业普遍的价格在1.3-1.5元之间。

价格战没有底线,引来监管不满。和顺丰股价跌停同一天,据21世纪经济报道消息,义乌邮政管理局人士确认,因“低价倾销”,极兔速递、百世快递被整治,主要措施是停运部分分拨中心,已于当日执行。

需要注意的是,这种过度的价格战也在内耗彼此。根据安信证券近日发布的快递行业一季报前瞻,2021年一季度,整个快递行业的基调都是“短期业绩承压”——“行业价格竞争、快递企业扩大投入、去年同期成本红利等因素,均可能导致快递企业面临业绩压力”。

从某种程度上来看,顺丰的此次业绩“暴雷”炸出的是行业困境。顺丰为抢占下沉市场,参与了低价“内卷战争”,最终影响到了利润。

没有“朋友”的顺丰

在消费者看来,顺丰的服务体验当然相当好。去年疫情最严重的时候,其它快递公司纷纷停摆,只有顺丰风雨无阻,把一件件快递按时送进了疫区。

不过,放眼快递市场这些年的发展,最核心增长来源并不是顺丰最擅长的商务件,而是快速发展的电商件。简单说,就是来自电商平台的合作快递件。

京东快递-京东:自建独立物流的京东的定位类似于顺丰,同样保证高质量的投递服务,而且目前京东物流不仅只为平台自身配送订单,已经向社会全面开放,抢夺京东体系之外的订单。

通达系-阿里:传统电商霸主阿里凭借打造的菜鸟网络,深度绑定通达系,并纷纷实现股权合作,而通达系每天均有来自阿里电商平台源源不断的订单。

因此,虽然他们的服务屡屡被消费者吐槽甚至投诉,但是背靠阿里这座大山,只要能保证订单量,发一块多钱的快递也是能赚钱的。

极兔快递-拼多多:极兔快递发源于东南亚,2019年低调进军中国市场。极兔一年多来,之所以发展如此之快,背后离不开快速发展的拼多多。目前,极兔90%以上的单量来自于拼多多。而在2020年拼多多全年订单数达383亿笔,日均包裹数超过7000万个。

总而言之,无论是通达系、京东物流还是极兔,这几大快递巨头都与中国电商巨头建立了紧密的联盟关系。

唯独顺丰,没有“朋友”。

当然,也正是独立运营,成就了顺丰独霸一方。

不过,在所有快递公司的投递效率都提升上来后,顺丰靠什么来维系自己的护城河?

目前,业界声音大多两种,即顺丰有两个选择,第一是放弃规模,追求中高端市场,放弃低端领域;第二是放下身段,依托规模优势,降低毛利率,扩大经营规模。

你认为顺丰应该向左,还是向右?


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