AMD 英特尔股价为何“冰火两重天”?

摘要: AMD二季度营收19.3亿美元同比增26% 净利1.57亿

7月28日,AMD发布了2020年第二季度财报,单季营收19.3亿美元,同比增长26%,股价大幅攀升,盘后上涨了10.34%,创下股价74.6美元的历史新高点。而在此前几天,英特尔也刚刚发布了2020年第二季度财报,单季营收197亿美元,同比增长20%。在此之后,英特尔的股价却一路连跌三天,28日已经跌至48.75美元。两者的股价表现可谓“冰火两重天”。


事实上,单从英特尔财报来看,英特尔的营收是AMD的10倍,在增长率、利润率等财务指标上也都表现上佳,可圈可点。但从两者的股价走势来看,市场和投资者的态度却截然相反,原因何在?业内观察者认为,主要的原因体现在两者的未来预期上。公司财报体现的是过去的业绩,而股价更多反应的是对未来的预期。


AMD官网图片库, AMD CEO Lisa Su

我们先来看AMD未来的预期。2017年,AMD发布了Zen架构的锐龙处理器并大获成功,到今年,基于Zen2架构的锐龙3代线程撕裂者、锐龙4000系列移动处理器、第二代EPYC(霄龙)处理器,分别在桌面端、笔记本市场、服务器市场取得性能上的优势,市场占有率节节攀升。而市场期盼已久的Zen3架构也蓄势待发,据非官方的爆料,Milan(第三代EPYC)单线程性能增幅超过了20%,32核整数性能大约增加了20%,64核整数性能大约提升了15%。同时,伴随着台积电7nm制程工艺的优化和未来转向5nm制程的预期,AMD在性能上的优势将进一步转化为市场占有率。

其次是AMD在OEM和SI合作伙伴市场的突破性进展,和对未来更大的预期。今年锐龙4000系列移动处理器取得了重大突破,不仅在性能上超过了酷睿顶级的笔记本处理器,在功耗控制、发热、续航时间等方面也同样进步明显,获得了联想、惠普、戴尔、华硕、宏基、华为、小米等笔记本厂商的支持。

除了笔记本市场,AMD刚刚发布的高端APU——锐龙7 PRO 4750G,从当前的样品测试来看,被认为一颗芯片就等于“高端CPU+1050Ti的独显性能”,在整机市场得到了众多SI集成商的支持,比如国内的宁美国度、攀升、武极等组装电脑品牌。这些品牌本身配置灵活、性价比高、品类丰富,在政商集采、电商渠道上都有不小的市场份额。一旦这些SI组装品牌采用上新款4750G,由于性价比高、核显性能强,预期会受到政企集采用户的极大欢迎。

不仅如此,今年对AMD的预期还有不少,即将上市的次世代游戏主机微软X-Box和索尼的PS5,传说中的Big NAVI新一代显卡芯片等,都足以支撑起AMD现时不断走强的股价。


美国纳斯达克官网(美国时间 7月28号)AMD股票

反观英特尔,虽然财报披露的业绩依然很优秀,但从市场预期来看,可以用“屋漏偏逢连阴雨” 来形容。由于传出7nm工艺的再度延期,英特尔不得不解除了首席工程官的职务,同时进行了技术部门的大改组。实际上,7nm的延期还只是一个导火索,真正的原因可能在于,英特尔从14nm转向10nm工艺制程就屡次跳票,每年发布新品架构和制程工艺几乎不变,性能提升微乎其微,从而留下了“牙膏厂”的名声。

更令人惊讶的是,据传闻,英特尔CEO鲍勃·斯旺向投资者表示,该公司将有可能寻求将自己设计的芯片委托给第三方制造商来生产,而具备更先进制造能力的第三方应该就是台积电。受此影响,台积电股票大涨12.65%,报收于83.25美元,总市场超过4300亿美元,稳居全球第一大半导体公司。

但诡异的是,台积电随即对媒体表示,与英特尔的合作只是暂时性的,并不会为了英特尔而扩建新的生产线。这就意味着,即使英特尔想要把“Intel Inside”改变成“Intel Outside”,无论是台积电还是三星,都无力吃下英特尔那巨无霸的产量。

如果英特尔自己都想把芯片生产外包,也不想生产芯片了,地球上还有谁能提供如此巨大的产能呢?这个问题,可能还没有答案。


(罗少产经观察-关注互联网产业变革,财经作者,长期跟踪关注互联网、IT产业研究,公关行业资深专家)


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