人物 | 郑伟鹤:解读创业企业的机遇和风险

摘要:郑伟鹤认为相对于往年,今年对于创业企业而言,拿到融资会比较困难,IPO门槛提升也会增加难度。

前不久,在青岛举办的“创新发展生态赋能—2018中国创新发展创业生态论坛”上,郑伟鹤带来了《经济转型过程中的投资机遇与风险》主题演讲。郑伟鹤认为相对于往年,今年对于创业企业而言,拿到融资会比较困难,IPO门槛提升也会增加难度。

不仅是对创业环境,对于创业者来说,都是一种考验。郑伟鹤想告诉创业者的是,任何趋势都不能逃离大环境的改变,顺势而为也成了一个必然选择。

投资历程

纵看中国投资界过往,郑伟鹤1997年到2007年有一个核心词叫“野蛮生长”,2008年到2018年有个核心词叫“水大鱼大”。

上世纪90年代,在获得全国首批证券律师资格后,郑伟鹤开始在律师事务所工作。长时间的和证券打交道,让郑伟鹤对于上市企业应该具备何种基因以及对创投企业未来趋势的判断逐渐产生自己的一套逻辑,于是在2000年,郑伟鹤转战PE,创立了深圳市同创伟业创业投资有限公司。

对于18年的投资生涯,郑伟鹤认为投资是一项遗憾的艺术,这么多年,他创造过投资界的奇迹也曾交过一些“学费”。

水大鱼大,最早出自中国经济学家周其仁先生之口,中国经济总量的迅猛增加,也让其中的参与者和企业迅速成长,后来,吴晓波也用这个词作为自己新书的标题。

而作为中国第一批本土品牌专业创投机构,截至目前,同创伟业投资的企业总数已达300多家。

谈及在投资上的感触,郑伟鹤认为,同创伟业也跟着投了一些Pre-IPO项目,其中就包括了一些受电商冲击的连锁消费项目。2017年初IPO加速,圈内Pre-IPO项目再次变得炙手可热,现在强调对产业的理解,而在大量的投资项目中,郑伟鹤也认为创投机构愈发重视整体的产业链布局。“不是简单的投资,还要强调战略资源嫁接。”

在投资策略上,郑伟鹤表示,同创伟业包括众多创投机构都在从2010年看重IPO转到开始做产业布局。他说:“当时主要是财务投资者,现在一定要有产融结合的思路。我在这个行业十几年,现在VC、PE都在向产业纵深延展。我们在新能源汽车领域,从电池到电控、电机,我们都有投资布局;在生物医药领域,从设备到新药,再到中药甚至医疗服务,我们也有相应的布局。”

谈及投资的方向,在郑伟鹤看来,基于技术发展的人工智能领域将是一个热点,他认为,科技创新是中国强大的基础,未来二三十年,在新材料、医药、化工、高端装备制造、新能源及新能源汽车等各细分领域,将高科技化,取得行业突破,诞生一批世界领先地位的科技企业。

对于军民融合的企业和项目,郑伟鹤也认为,军工项目作为国家战略性资产,关乎国家安全,前景还是很乐观的。

再看创业融资,他认为今年创业投资的股权融资和股权投资情况,也是从2017年这么一个高位下滑,尤其是最近一段时间,社保问题等对很多的制造业企业实际上是有非常大的挑战,还有对于投资机构征税问题的讨论,其实是可能为创新创业的血液资金做一个断粮。这个环境里,创业企业想在资本市场,第一要拿到钱,融到资是有难度的;第二要IPO也是有难度的。

创业变局

一直以来,同创伟业特别强调做全产业链投资。在对很多企业的投资过程中,不仅有天使投资,也有Pre-IPO的项目,最近,同创伟业也在做很多并购项目。郑伟鹤说,对企业服务方面,同创伟业提供从管理到资本运营等多方面的心得和支持。“无论是内部还是外部的资源,我们统一跟企业进行合作”。

单就创业投资而言,对于企业背后资源的正视,在郑伟鹤看来也是很有必要,在评价海创汇的创业孵化模式时,他认为,海创汇依托海尔的制造资源、营销体系等就是一个非常大的B端。“你能不能把你的产品做进海创汇,你能不能做进这些大型机构?这就是你的机会”。对于创业企业而言,跟海创汇产生连接,企业也会有机会快速成长。“我们跟他们之间不仅仅有基金层面的合作,也有很多项目层面的合作,我们投了类似于雷神、小帅这些海创汇孵化的优秀企业”郑伟鹤说。

一直以来,海创汇作为海尔集团创业创新的窗口,一直秉承服务共享的宗旨,开放海尔的产业生态资源,现已为100多个优秀的创业项目和初创企业提供全球化的创业资源与服务。

“创业项目很难谈得上十全十美,很多是需要摸索的”,在郑伟鹤看来,要有多元思维,同时,他还认为同创伟业在资源、产品,竞争对手动态把控以及产业把握提供意见有着优势,而自身与海创汇的合作,确确实实各自取得了各自的优势,帮企业成长。郑伟鹤还透露,自己经常和在海创汇平台上的企业的创始人以及核心管理团队交流,自己也在资本运作,对接客户,甚至股权安排上基于创业企业更有力的建议。

对于海创汇的模式,他打了一个比方“小舢板傍边还是要有大船的”。的确,团队建设,资金把握,有海创汇支持才有资本关注,资本方才会支持创业企业,这个体系才会形成海创汇独特性,很多渠道,战略性资源,对企业帮助很大。

对于创新创业企业而言,需要找到明确的对标项目或对标企业,这样更容易获得资本的青睐。同时,郑伟鹤还建议创业者在目前的创业环境下,寒冬将至,准备过冬,不要急于盲目扩张,而是要保持现金流,为创业项目尽可能多的融资,以多元思维匍匐前进、稳扎稳打。

我的投资观

二十多年投资生涯也让郑伟鹤对于资本有着独特的理解,他对于投资曾总结多五个维度即赛道、赛车、赛手、赛点和赛场。

关于赛道,郑伟鹤非常关注行业规模、行业地位、行业分布,同时对行业发展、前景、竞争壁垒、成熟度和集中度也极为关注。

赛车更是企业自身,郑伟鹤认为好的企业不仅要有好产品还要有核心技术,同时要有具有价值的客户。他还建议,中小企业在股权、公司治理、财务法务方面务必规范,只有打造成规范的公司才能获得资本的溢价。当然,很多创新型企业的商业模式、盈利模式、商业规划也非常重要。

毫无疑问,企业家特别是初创企业的创始人就是赛手,是企业生命力的最终保证。郑伟鹤很强调创业家精神,这一点和海创汇不谋而合,他认为,企业文化、价值导向、愿景志向,也是企业成长的关键点。

赛点就是时点,郑伟鹤认为,企业在成长过程中要学会把握成长的关键时点。

赛场是大环境,郑伟鹤对于创业企业的忠告很大长度上也是基于大环境而言的。他还建议要把握经济周期这么一个大的环境和背景,也要在整个经济快速发展过程中把握科技成长的规律。

而在投资甄别上,更多的是针对不同项目做相应的组合“行业判断是兼顾的,有时是选赛道,有时就是赛手”郑伟鹤说。

对于未来的投资选择,郑伟鹤表示比较关注科技,例如5G技术的发展等,而谈及技术,就要涉及到技术创新。他认为技术创新是创业企业一定要具备的“硬通货”,中国这几年其实在技术创新、科技创新方面已经成长得很快,而且从专利的角度来讲,中国已经成为全球第二大专利的国家。

除了创新,郑伟鹤还强调要把创新落到相关服务的产品上,他认为这也是众多投资机构所关注的。

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