黑蝶资本孟凡:大面积撒网重点捕捞的时代已经过去了

摘要:上海国际电影节刚刚过去,资本市场一片萧条,过去几年,资本在文娱市场扮演了什么样的角色?直播、短视频等泡沫化,资本是否催化过猛?

文娱价值官解读:

上海国际电影节刚刚过去,资本市场一片萧条,过去几年,资本在文娱市场扮演了什么样的角色?直播、短视频等泡沫化,资本是否催化过猛?

6月24日晚上,上海国际电影节落下帷幕,和往年的繁华的景象相比,今年上影节氛围可谓是冷冷清清凄凄惨惨戚戚,尤其在资本市场,行业大佬都在谈“中国电影行业的危机正在到来”、“未来一两年内几千家影视公司将倒闭”、“影视股股价还会下跌”……

再也不可能凭一份PPT就能拿到融资了,再也不可能看一下卡司就可以签约了。在这种背景下,文娱价值官(ID:wenyujiazhiguan)对黑蝶资本创始人孟凡进行了一次专访,黑蝶资本资本成立于2015年,是一家关注早期领域的天使机构,重点投资影视、体育、消费升级及科技方面的一些早期创业项目。

过去的几年黑蝶资本只投了不到10个项目,孟凡说,对于投资人而言,大水漫灌的时代已经过去了,投资行业也变了。

创业出了问题不能赖资本

过去几年,大量的资金涌入文化娱乐行业,某些公司领导大肆宣扬“投入上不封顶”、“富养女儿”等来表明自己不惜重金投入,经常一份PPT就能拿到融资。

在资本的不断加码之下,近年来国内文娱行业迎来了很大的发展,甚至有些作品、产品已经远销海外,传统的电影行业老树发新芽,出现了诸如《战狼2》、《红海行动》这样票房、影响力俱佳的作品,新兴行业动画、漫画等也涌现了一批独角兽,如果不出意外,最近两三年大陆票房将超过北美。

行业的发展自然离不开资本的助力,然而舆论上另外一种声音也越来越大,资本在拔苗助长,搞坏了整个产业,一些产业的风口之下,资本怂恿创业者疯狂补贴用户扩大规模,导致融资一次比一次频繁,金额一次比一次更大,最后由于公司无法自我造血导致公司倒闭。

对于这种现象,孟凡认为,金融最终也要落地到产业上面,金融是产业的、商业的工具。

黑蝶资本创始人孟凡

但是孟凡也承认,资本在助力创业者的时候,的确会给创业者一定的压力,比如说要保持一定的增长或者营收,但是创业者在融资之前就要想明白一个问题,投资人为什么会给你一笔钱,肯定有所诉求的,创业者不能拿了资本的钱,又拿了资本的资源,等资本对你有要求的时候,说资本坑了你,不能什么事都让你给占了。

其次融资对于一些创业者来说,也是创业工作的一部分,你怎么去和投资人沟通,你真有实力的话可以带着资本走,大部分情况下资本是不愿意推着创业者走的,而金融的本质就是控制风险,面对潜在的风险,投资人确实要有一些行动,这时候你不能赖资本,你公司的运营不行,出了问题怪资本是不负责的。目前来看,在早期的时候,资本与项目的关系还是比较融洽的,资本如果拔苗助长的话,让项目走的太快,没有走稳,最后亏的还是投资人。

还有并不是所有的行业和公司都适合融资,也有一些公司拿了很少的钱就做到了上市,对于创业者而言,资本的帮助有利也有弊,资本能够帮助你达到快速扩大规模,如果没有外部资金的帮助,创业者是很难做到的,但是如果你接受了资本的交易,你就要接受它的条件并且为它创造利润。

总体上来看,资本是为了产业服务的,资本只有落实到产业里面才能发挥作用,但是创业者和资本方有一个博弈的过程,两者都强,那就是强强联合,是最好的状态,资方弱创业强,资本来也是锦上添花,不可能左右创业者的方向,最难的是资本强创业者弱,创业者出了问题,资本只能及时止损,但是这能怪资本把创业者带偏了么?

大面积撒网重点捕捞的时代已经过去了

创业的过程中,资金并不一定是创业成败的关键,孟凡说,在做天使投资的过程中,和很多创业者做朋友,他发现创业者的信念和理念很重要,有的创业者既没有学历也没有资源,但是始终相信自己的事业,也能做出很好的成绩。

比如说黑蝶资本早期投的城市传奇,创始人周一帆既没有读过大学,后来也没去读MBA,但是运动员出身的他凭借一身韧劲把城市传奇做得很好,在黑蝶资本的项目当中是发展得比较好的一个。

城市传奇创始人周一帆

对于投资人而言,投资信念同样很重要,这几年中国的资本市场也发生了很大的变化,第一代的基金基本上都是来自海外,比如说红杉、IDG都是来自美国;第二代基金就是像徐小平、王强他们创立的真格基金一样,先经过创业达到了财富自由,之后再创办投资基金;现在国内的投资机构已经到了第三代,黑蝶资本就是其中一例,不过到了这一代,投资策略也发生了变化。

过去的投资以财务投资为主,基金的诉求是获得一定的资本回报,而创业项目的结局包括独立上市、收并购、溢价回购等方式,过程并不重要,重要的是一定年限之后,资本要以一个比当初购买股份时候的高溢价进行股份变现退出。

然而随着市场的变化,纯粹的财务投资已经越来越不符合市场的需要了,于是就出现了战略投资,在资本回报的同时,更加注重能否帮助创业者更好地连接上下游,赋能创业者使其产生更多的附加值,让这个项目成为一个更好的项目,或者于基金而言,这个项目能否给它创造更多账面外的回报。战略投资很多来源于某些大企业成立的投资机构,投资布局往往为母公司服务,资本看重财务回报的同时,也要看创造财富的过程能够促进行业的进步。

而孟凡告诉文娱价值官(ID:wenyujiazhiguan)记者,黑蝶资本注重二者兼之,因为财务投资和战略投资并非不能兼顾,早在2015年孟凡和他的团队就提出了财务协同型投资,“项目和项目之间是能够有互通的,不管是用户、行业、产业、商业模式,还是其他的东西,是能够有关联的,我投的所有的项目,它是一个闭环,相互之间是可以形成一个体系的”孟凡说。

黑蝶资本过去几年投资项目并不多,因为在孟凡看来,大面积撒网重点捕捞的时代已经过去了,过去好多天使投资人一年投很多项目,最终只需要有一个能够成功,投资人就能获得足够的收益,但是孟凡认为,这样的投资现在是不能持久的,时代变了,投资人也必须术业有专攻,要了解产业和行业,因为投资人的钱最终是要落地到产业上来。

这就是为什么黑蝶资本投资案例比较少,因为首先所有的项目都需要看回报率,投资人的工作并不是去给创业者捐钱,所以账面回报依然很重要;其次,除了资本回报之外,投资机构和创业者要双赢,创业者的公司要越做越强。

上影节上扑面而来的“冷空气”,说明了影视行业将面临一阵新的调整与发展,过去的运用大IP+小鲜肉的模式难以持续发展,这也代表着大文娱产业将面临一次升级的机会,流量模式已经难以满足用户的需求,与此同时,关注文化娱乐的资本也急需迭代,大水漫灌式全面覆盖,早晚会没水可用,投资人也要像创业者一样深入产业,精准对接每一个项目。

撰文丨占太林

编辑丨沈   多

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