中美贸易战升级,通货膨胀要来了?

摘要:如果贸易战真的开打,中美双方的很多产业都会受到波及,中国每年从美国进口124亿美元的大豆,如果中国真的对美国进口大豆征税,国内大豆价格可能会上涨。这会不会导致国内通货膨胀出现?

这个清明节假期,中美并没有消停。

4月4日,中国作出本轮中美贸易战中最强硬的回击,对原产于美国的大豆、汽车等106项商品加征25%关税。这个措施是对“美国将对中国输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税”的回应。

随后,美国总统特朗普扬言,要对从中国进口的1000亿美元商品征收关税。如果加上之前的500亿,美国对中国征税的商品总额将达到1500亿美元。

对此,中国有关部门也没有示弱。4月6日晚上,商务部在新闻发布会上表示,如果美国公布1000亿美元的清单,中国将立刻反击。

所以,从现在的态势看,中美贸易摩擦已经白热化,到了“贸易战”的边缘,如果在剩下的两个月时间里,中美谈判破裂,贸易战一触即发。

现在之所以说“贸易战”而不是“贸易摩擦”,是因为双方都放出了大招,把谈判的筹码摆在桌面上。中方的大招是针对美国的大豆、汽车、飞机等征税,美国的大招是直接针对中国的“制造业2025战略”。

所以,如果贸易战真的开打,中美双方的很多产业都会受到波及,现在国内很多人关心的是,对美大豆征税会不会导致中国通货膨胀?

基本原理是这样的,中国每年从美国进口124亿美元的大豆,如果中国真的对美国进口大豆征税,国内大豆价格可能会上涨。

在国内,和大豆关联性较强的几个产业包括食用油、养殖业(肉类),所以大豆价格的上涨将直接推高油价和肉价。

01 为什么要大量进口大豆?

在很多人印象中,中国是个农业大国,但事实上,在农业方面,如果和美国相比,美国才是真正的农业大国。

统计数据显示,近几年,美国进口大豆约占中国进口大豆总量的37%,占美国出口量的62%。

作为一个农业大国,中国为何要进口这么多大豆呢?最直接的原因是中国的大豆种植面积和产量连年下降,国内大豆消费已经不得不依赖于进口。

从上图可以看出,从2009年开始,中国大豆播种面积连年锐减,到2014年已经锐减到680万公顷,近两年才开始回升。

近十年的大豆产量最高峰出现在2008年,当年达到1554万吨,最低谷出现在2015年,只有1100万吨,锐减了大约30%。

大豆播种量和产量减少了,但国内需求并没有减少,所以中国的大豆就主要依赖进口了。

上图是近十年中国大豆进口量,从2007年每年进口3082万吨到2016年每年8391万吨,进口量翻了2.7倍。

另外,单从2016年看,大豆进口量为8391万吨,自产量为1300万吨,总量为9691万吨,进口量占了86.6%。

大豆需求量这么大,为什么国内不种植呢?

首先我们来算一笔账:

根据黑龙江农业信息网2017年10月19日消息,大豆新品种“黑农84”亩产280公斤,而黑龙江省的实际平均亩产为130公斤。

假如全部不允许进口大豆,按280公斤亩产计算,9000万吨一年的大豆大约需要3.6亿亩耕地。

这是个什么概念呢?我国到2015年共有耕地20.25亿亩,到2017年稻谷种植面积约4.5亿亩,小麦种植面积约3.6亿亩。

也就是说,我们国产大豆替代进口大豆的部分需要占全国耕地接近18%,和小麦相同。

所以,在中国要种出这么多大豆仅土地就难以满足。

于是,我们主要从美国、巴西等国进口大豆,美国目前大豆年产量1.15亿吨,巴西目前大豆年产量1.08亿吨,全球南北半两个大豆主产区供应中国。

中国大量进口大豆一方面是因为国内无法满足需求,更重要的原因是国外大豆不管是产量还是出油率都高于国产大豆。

以前,中国东北是大豆的主产区,但是在外来大豆的冲击下,现在播种面积越来越少,主要就是进口大豆的优势明显。

据行业人士称,进口转基因大豆相较国产非转基因大豆,出油率一般都能高出3个~5个百分点。

大豆出油率每高出一个百分点,加工一吨大豆的收益就能够增加150元。2017年我国大豆进口量9000万吨,自己可以算这个收益。

不过,要是食用的话,东北的非转基因大豆,在蛋白含量和口感上,都要比进口转基因大豆更好。但现实是,大豆产业的主要生力军是压榨业,也就是说这个产业最大的大豆消耗者,不是爱吃大豆的人,而是压榨企业。

进口大豆除了质量更好(出油量)外,还有一个就是成本优势。

全球主要大豆出口国就是美国、巴西和阿根廷。这三个国家的大豆生产又都被四大国际粮商控制。

PS:国际四大粮商指美国ADM、美国邦吉、美国嘉吉、法国路易达孚,简称ABCD。

这些粮商从种子研发培育,到农场种植,再到化肥农药、港口仓储、船队运输、后续加工,直到期货市场,控制了整条产业链。

所以,从某种意义上讲,四大粮商完全掌握了国际大豆的定价权。

此外,三国豆农在种植环节也拥有规模优势。国内大多是散户种植,平均种植面积一般只有几亩,三国豆农的平均种植面积高达2000亩,高度机械化。

这也导致美洲的大豆,通过浩瀚的太平洋运到中国,价格比国产大豆每吨还要便宜一百多块钱。

02 加税等于涨价?

从上面的分析可以看出,各种综合因素导致中国目前的大豆消费不得不依赖进口,而美国是中国第二大大豆进口来源(2017年数据),一旦征税,影响明显。

从国内大豆实际需求量上来说,国内的大豆消费主要不是豆腐、豆花等豆制品上的消费,甚至豆油都无足轻重,主要是在养殖业上,中国对豆粕的消费量是巨大的。

统计数据显示,2017年中国的大豆消费量超过1.1亿吨,其中美国进口约为3300万吨。

据广发证券研究团队测算,按照4-5月交货期1000美元/蒲式耳的外盘价格,美国进口大豆完税价约为416美元/吨。

如果计入3%的适用关税、11%的增值税、港杂费以及加征25%的关税,按照6.3的美元兑人民币汇率进行估算,则进口美豆的折算成本将达到3773元/吨。

正常情况下进口美国大豆的成本约为3118元/吨,加征关税后的进口美豆涨幅将达到21%。

上述测算仅考虑了直接影响。实际上按照USDA(美国农业部)的最新测算,2018年中国的进口大豆总量将达到1亿吨。

近三年中国对美豆的进口占比为37%,其余剩下的进口额度主要由南美大豆弥补,但据市场估计,今年巴西的大豆出口约为7000万吨,因此即便我们不考虑南北美大豆的替代差异,假设巴西、阿根廷等南美大豆出口全部供应中国,中国依然将产生约1700万吨的供需缺口。

另外,商务部还拟对美进口猪肉加征25%的关税,这会刺激国内养殖业,这将带动豆粕、菜粕、玉米等价格共同抬升,很容易引起食品类通胀。

招商证券在最新发布的报告中称,大豆价格对CPI的影响主要通过以下5个途径:

1. 大豆作为油料可以用于压榨生产豆油,豆油除了食用之外还可用于制成生物燃料。

2. 大豆可用于制成豆腐等大豆类食品。

3. 大豆榨油之后产出豆粕,是生猪养殖等肉禽养殖业的重要饲料成分。

4. 大豆价格的波动也可能影响到其它粮食的价格,进而间接对食品通胀造成影响。

5. 大豆价格的波动还可能影响通胀预期的形成。

大豆影响CPI路径图

在这五个路径中,前三者更为直接,如果仅仅考虑这三个路径的影响,可以初步判断CPI中与大豆相关的细项分别包括了粮食、食用油以及猪肉禽肉类等,而这三项在CPI中的累计权重达到约7.5%。

报告称,大豆价格上涨5%、10%、20%、30%的情况下,将额外拉动CPI同比0.08、0.17、0.33、0.50个百分点,这将显著抬升中国通胀压力。

2月份,中国CPI同比上涨2.9%,由于受春节因素影响,这已经很高了。如果真的加税,以2月份为参照物,中国的CPI可能超过3%。

其实,最让人担心的是,国内不法粮油商、肉商会借“贸易战”抬高商品价格,有时候这比通胀本身更可怕。

来源:真话财经

作者:马继鹏

本文为 品途商业评论(https://www.pintu360.com)转载作品,作者: 马继鹏,责编:马红伟。转载()请联系原作者。本文仅代表作者观点,不代表品途商业评论观点。

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