移动医疗22强巅峰榜:决定中国移动医疗格局的三国杀

春雨医生,寻医问药网和挂号网(微医)是被人们认可的移动医疗三强,今天笔者就用一种较为清晰的写法,多维度对比一下三者的实力。

1、市场地位:春雨医生>挂号网(微医)>寻医问药网

首先,春雨医生有7000万左右的下载量和激活量,活跃用户在700万左右,这已经是一个非常大的数量级,相当于欧洲一国的人口了,凭借这些流量,它在上下延伸产业链的时候会比较自如。并且这纯粹是市场化流量,不是通过行政推行,也跟医院无关,这是另外一个体系。目前看虽然是第一,但由于近期平安好医生和好大夫两家的崛起,让春雨承受着非常大的压力,移动端的流量也有所下降,平安好医生的流量是平安大维度的补贴,而好大夫流量上升可能跟百度贴吧事件有关,百度将蓄积的医疗流量更多地导给口碑较好的好大夫,这是一个猜测,还有好大夫本身加强了地推和用户服务的力度,不管怎么说春雨医生的用户体量还是最大的。

挂号网(微医)确实有全国最大的挂号流量入口,很多用户已经在里面完成了信息的录入以及在线支付,尽管目前来看挂号流量入口向微医的转化率比较低(低于3%),但是有持续的流量入口,还是非常可观的。当然它也有缺点,未来受制于非市场因素,一旦出现了一个类似北京的“京医通”或上海的“医联工程”,申康换届或把挂号资源直接收为国有控制,那么这个流量入口的优势就会消失。而且一部分微医的医生用户获得主要是通过非市场化的推广,从院长和医院关系自上而下推广形成的,基础并不是很扎实,这也是一个问题。

第三是寻医问药网,它自身以及从百度获得了中国最大的医疗互联网流量,日访问独立IP超千万,但是很大一部分流量也是向民营医院导流,向自己的闻康医药商城分流,事实上属于商业闭环运营。这会导致跟其他企业的合作受限,从收入结构中也能看出来。在整个产业消费升级的情况下,移动端百花齐放,百度搜索在医疗行业的地位也同步在下降,因此这个流量红利很可能会在今明两年发生逆转。而百度也在推广自己的app和进行投资收购,未来行业变数很大,有些过于路径依赖了。

2、目前资金实力:春雨医生>挂号网(微医)>寻医问药网

有江湖谣言指出,春雨完成了4亿美金的融资,挂号网完成了3.9亿美金的融资,寻医问药网去年完成了1亿美金的联想领投的融资。按照目前资金的储备实力来说,春雨医生会更强,因为春雨医生的人数更少,成本更低,挂号网(微医)和寻医问药网的人数相对比较多,成本较高。因此春雨对外投资,做一些产业并购会更加灵活。

3、技术实力:春雨医生=挂号网(微医)>寻医问药网

春雨医生和挂号网(微医)技术逻辑不太一样。春雨以纯互联网的方式进行高通量后台系统的搭建,用户体验和技术框架做得非常扎实,响应速度也比较快。挂号网由于要兼容非常多的医院系统,还要兼容HIS和各个卫计委之间的系统,它的整合能力与落地实施能力是比较强的,同时其数据挖掘及移动端的建设也都在快马加鞭中。所以这是两个不同的技术维度,很难直接比较,综合技术实力都是比较强的。寻医问药原有业务以pc端流量为核心,现在pc端和移动端并重,在移动端的技术储备稍差,并且以KPI和现金流为导向的,比较扎实的商业公司逻辑在运营,对整个技术架构和投入的重视程度不如前两家。

4、营收能力:寻医问药网>挂号网(微医)>春雨医生

寻医问药网在2015年约收入4个多亿,利润在1亿左右,挂号网的收入在2亿左右,春雨医生按照公开披露在1.3亿左右,后面两家还是处于亏损状态。三家只有寻医问药网的营收和现金流是正向的。挂号网由于一些潜在资源,以及拿到了政府的牌照,因此在跟药企的合作中占据部分先机,江湖传言有一些大的药企服务合同将要签署。春雨本身作为保险方的服务方,甚至未来直接做成一个健康保险公司,沿着美国联合健康的路径,既可以从保险中获得收益,而从整合医疗链的角度来说,也会获得一定的溢价,但是这方面还需要时间来检验。按照现在的发展速度,Dr.2预计明年春雨的有效GMV流水很有可能超过5亿,合并药企,传媒和流量广告变现带来的收入可能在5-6千万,实现盈利;挂号网的2亿收入中有1.4亿收入来自它的药房,这部分收入增长也是有限的,毛利率也不高,其实应该两块业务分开估值,估计明年扣除金象大药房以外的有效线上GMV会在2-3亿左右,但是它的营收会更好,因为一部分为药企服务的营收可以直接确认为收入,二是开通了线下手术中心和其他增值服务。寻医问药网明年的营收大概会在5亿左右,收入体量已经比较大,也比2015年约增长20%,但是目前内生性增长的天花板可能已经出来了。

5、资本运作:春雨医生>寻医问药网>挂号网(微医)

春雨医生和寻医问药网可能最先在国内资本市场上市,无论是上战略新兴板或者是中小板,都会率先获得巨额的“流动性溢价”。寻医问药网和春雨医生是大体量移动医疗公司里面最早拆结构的,而挂号网还没有拆结构,这样的话,春雨和寻医问药网上市之后可能会获得大约200亿以上的市值。参照国内二级市场大量伪移动医疗上市公司的估值,即使现在处于股灾阶段,也是问题不大的,可能上市IPO询价就会突破100亿。由于挂号网一直是美元融资,所以要么是拆结构在国内上市,要么在美国或香港上市,而中外跨境市场的差价在5-10倍左右,因此,挂号网这方面也会比较被动。大伙知道,世纪佳缘被百合网的子公司整体并购后在纳斯达克退市,爱康国宾和美年大健康的互相厮杀,即使爱康国宾的营业收入和利润全面超过美年,但是由于两个资本市场估值的中枢不一样,会被对手占领市场先机。

综合来讲,目前榜单的排名是春雨医生,寻医问药网和挂号网(微医)。而且挂号网这一轮拿了复星医药的投资,未来跟某些药企的合作可能会因为站队而受限。但是整体来讲,挂号网(微医)是腾讯系+复星系,寻医问药网是阿里系(云峰资本投资)+联想系,春雨医生是独立第三方+保险系。这三个阵营都会长期存在,而且好多移动互联网行业格局都会呈现这样的局面。未来谁上谁下,或者是有新的挑战者出现也是很正常的,至此移动医疗22强榜小说已经全部连载完毕,各位看官,笑骂由你,我也不管身后事了。

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