质疑 | 虽然上市,还是困难重重,51Talk还能走多远?

观点
外教市场虽然有需求,但是目前市场尚不明朗,许多企业投身其中,却无法自拔,51Talk只是其中一例而已,那么,未来的外教市场会有什么变化?如何解决当前有需求难满足的现状呢?

8月23日,在线教育平台51Talk无忧英语发布截至2016年6月30日的二季度财报,这是51Talk继今年6月10日成功登陆纽交所之后首次发布企业财报。

整体来看,这次Q2财报,其实还是暴露了51Talk的三个老问题——持续亏损、获客困境、规模扩张,且它们仍然是51Talk上市后面临的三大挑战。

第一个问题:持续亏损

财报显示,51Talk在第二季度净营收为9690万元,同比增长203.5%。由课程销售产生的现金收入为人民币1.952亿元,同比增长162.9%。其中,K-12(美国基础教育的统称,即从幼儿园到12年级教育)学生贡献的现金收入比例为49.3%,达到人民币9630万元,同比增长423.1%。51Talk的毛利率略有提升,二季度毛利率64.9%,同比增2.6个百分点。

从营收这一维度来看,51Talk的财报没有问题,而且说明了51Talk在持续增长。但财报显示,51Talk亏损扩大至1.379亿元,基于非美国通用会计准则,净亏损为1.090亿元,而上年同期为人民币7070万元。这说明51Talk的盈利能力越来越差,亏损一直在持续,而且在不断加大。

51Talk称增长主要来自支付教师总费用的增加,不仅老师教授付费课程的数量增加,新增的欧美教师也提高了平均的单课成本。截至目前,51Talk全球外教人数达到8400人,活跃学员数量达8.66万人,因此产生出相对应的成本增加。

不可否认,51Talk作为在线教育平台,师资力量的投入是其成本的一大块。但是,51Talk已不是一家创业公司,而是一家上市公司。上市公司除了要思考如何发展外,还需考虑的是如何盈利。51Talk持续亏损,而且是不断扩大,其实无论怎样都会让投资者降低对其的信心。事实也是如此,发布财报后,8月23日51talk微跌0.86%至21.80美元。

第二个问题:获客困境

我曾经因为受到免费试听的诱惑,在51talk注册了一个账号。我试听时的外教是一位菲律宾人,试听完后感觉还挺满意。但是,试听完后就有销售会持续跟进我,不断地给我打电话,希望我购买课程。最后,直到我拒绝都还希望我能购买。

这其实就是51talk的销售模式:广告、试听、销售。这个链条看似简单,但它反映了51talk所面临的获客成本将会非常之高。

财报显示,51Talk运营费用为1.997亿元,同比增长121.9%,其中销售和市场费用为 1.11 亿元,同比增长66.2%,51Talk称这部分增加主要由于市场营销人员、营销和促销费用的增加。

诚然,在线教育的业务模式注定51talk是一个营销驱动型的企业,它的获客成本与客单价是线性的关系,有多少营收就会有多少成本。据业内人士透露,51talk的获客成本要占据客单价的百分之三十以上,获客边际成本一直无法下降。这就意味着客户的决策越来越重,获客难这一问题将一直压在51talk面前。

当然,这种困境也并不是没有解决办法。唯一的出路在于用良好的教学质量塑造品牌,建立起口碑,降低决策成本。例如,新东方在出国语言考试领域的地位,其就可以大幅度降低获客成本,从而实现盈利。但是,口碑的建立并不是一朝一夕可以建立的,51talk作为上市企业,在面临盈利压力的同时,能否做到这一点还是一个问题。

第三个问题:规模扩张

51Talk专注于外教1对1“沉浸式学习法”教授英语,在美国上市故事主打“中国最大的在线英语教育机构”,官方数据显示目前付费学员超过十万,全球外教团队6300余人,员工2000多人,年课程量达730万节。

1对1教学在宣传上而言,用户感觉确实要好一些。但是,从企业经营来看,1对1教学模式将导致单个老师创造的营收有限,影响规模和毛利,从而限制了企业规模化经营和平台化发展。

于是,2016年起,51Talk开始逐步推出新品K-12教学(美国基础教育的统称,即从幼儿园到12年级教育)。51Talk创始人黄佳佳说,“51talk此前更多的是在做一个mass market——大众成人、白领市场,而现阶段则是要切入高端用户这个niche market:因此从今年开始,也开始拓展到了美国小学,一个新课程叫美国小学课程。”

无疑,51Talk的这个思考是对的,它跳出了原有的固定思维,切入了更大的市场。财报显示,由课程销售产生的现金收入(Gross Billings) 为人民币1.952亿元,同比增长162.9%。其中,K-12学生贡献的现金收入比例为49.3%,达到人民币9630万元,同比增长423.1%。

从财报来看,K-12确实给51Talk带来了新的增长,但我们反过来想,在收入增长的情况下,51Talk还是大幅亏损,这说明了K-12产品同样面临获客成本的问题。试想,决定青少年是否选择51Talk的其实不是青少年自己,而是他们的父母。作为望子成龙的父母们,在为孩子选择教育资源时,他的选择成本其实更高。

综上所述,51Talk的Q2财报虽然说明了其在做一些改变和尝试。但是,财报中反映的问题依然是老问题,而症结就在于其在线教育模式的获客困境,因为它直接导致了51Talk的盈利和发展。

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