新华网上市:真正市场化刚开始

快讯
12975797_11n 近日,新华网出现在上交所IPO预先披露企业名单中。成为继人民网之后,另一上市国有新闻网站新丁。据招股说明书,新华网此次拟发行新股5190万股,占发行后总股本的25%,募资14.98亿元,拟在上海证券交易所上市。 两年前,作为“官媒第一股”的人民网登陆A股市场之初即遭遇热捧,以20元/股的发行价上市,12个交易日内股价翻番。鉴于人民网上市后良好的股价走势,新华网若登陆A股市场,是否也有望被投资者争相追捧,新华网表现如何,备受市场关注。 招股说明,说明什么? 股东成员 根据招股说明书,新华网的控股股东及实际控制人均为新华社,加上全资子企业新闻发展深圳公司、信息社间接持有的股份,新华社合计持有88%股权。除了新华社,新华网另还有7家股东,但无一家持股比例超过5%。新华网的这些股东分别如下表。
序号 股东名称 持股数(万股) 持股比例(%) 股东性质
01 新华社 12,840.1041 82.46 国有
02 文产基金(有限合伙) 629.7145 4.04 国有
03 新闻发展深圳公司 467.1265 3.00 国有
04 信息社 395.1446 2.54 国有
05 中国联通 311.4177 2.00 国有
06 南方报业 311.4177 2.00 国有
07 中国电信 155.7089 1.00 国有
08 江苏广电 153.4156 0.99 国有
09 中信信托 153.4156 0.99 国有
10 皖新传媒 153.4156 0.99 国有
合计 15,570.8808 100.00  
从新华网的股东成员来看,所有股东全部都有国有成分。其中,中国联通、中国电信两大移动企业持股,也平添了对新华网移动互联网的遐想。 收入结构 从招股书显示的收入结构来看,新华网的盈利模式和大多网络媒体差不多,网络广告业务是重要收入来源。2011年,新华网网络广告业务实现收入1.52亿元,占营业收入比例为54.55%。到2012年和2013年,新华网来自网络广告业务实现收入分别为1.83亿和2.9亿,同比增长20.58%和58.67%,分别占营业收入的55.19%和63.67%。 在移动互联网领域,2011年,新华网移动互联网业务实现收入0.20亿元,占营业收入的比例为7.2%。在2012年和2013年,升至0.21亿元和0.38亿元,同比增长6.11%和79.53%,占营业收入比例为6.41%和8.37%。新华网2011年、2012年、2013年利润情况如下表: 单位:亿元
序号 项目 2011年度 2012年度 2013年度
1 营业收入 2.78 3.31 4.56
2 营业利润 1.03 1.22 1.58
3 利润总额 1.15 1.36 1.68
4 净利润 1.31 1.36 1.68
5 归属于母公司股东的净利润 1.31 1.36 1.67
从上两表可以看出,新华网拥有强大的股东背景、广泛的影响力度、独特的资源优势,另加权威的、及时的、原创的、多语种的、全媒体的内容优势,新华网上市将会呈现明显的竞争优势。但同时也暴露出新华网在上市后将会面临的一些挑战。对网络广告收入模式的过度依赖性、政府优惠政策对公司经营的影响、业内成熟商业网站的冲击等,都将会是新华网上市后需要应付的问题。 政策好借力,送我直上市 中国新闻网站可以分为“国家队”、“商业队”。前者主要以国家和地方政府主导的网站为代表,本次上市的新华网,以及前新华网一步的人民网等,均位列国家队;而后者主要是在海外上市的新闻门户网站,如新浪搜狐等。商业队凭借资本的力量先一步享受资本红利。而国家队也正借助上市欲分羹资本市场。此次新华网的IPO就被业界看作是重点新闻网站转企改制试点的新进展。 国家队,自然要占国家的光。新闻网站里的国家队员争相上市也是借力政策的东风。2009年9月,国新办下发《关于重点新闻网站转企改制试点工作方案》,对10家全国重点新闻网站转企改制试点进行部署。这10家网站包括:人民网、新华网、央视网3家中央网站,以及东方网、北方网等7家地方网站。其中,人民网2012年初完成上市,新华网于今年6月底上市。 文化传媒产业是十七届六中全会明确确定的一个文化产业,准备将来作为一个战略性支柱产业,未来的文化传媒产业在资本市场上将形成一道亮丽的风景。新华网原来是新华社旗下的一个网站,应该出身良好,网站信息大,辐射广,在世界范围内都享有知名度。此次顺应国家管理层扶持政策的东风,借此上市,新华网无疑会进一步扩大自身影响力。此外,上市后的资金募集,在规模上对新华网也是推波助澜,更上一步。 正所谓师傅领进门,修行在个人。新闻网站借助的平台主要是互联网。互联网是资本密集型行业,其中的市场化和竞争度是可想而知的。尽管背后都有国家支持,但是财政拨款、政策补助只能使网站维持在一定规模,若要真正发展、走向市场化,恐怕还会走过相当长的阵痛期。企业自身应该意识到这样的严重性。  
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