百度Q4财报-千亿俱乐部在望

快讯
昨日百度发布2013年Q4财报。从财报中可以看出,得益于2013年投资布局,百度营收稳定增长;百度还在继续为未来花钱,投资技术、移动云、视频等重要战略领域,为跻身千亿美金俱乐部做准备。
昨天,百度发布了2013年Q4财报。
该季总营收15.5亿美元,同比增长50%;净利润4.526亿美元,同比降低0.4%。2013年全年营收52.09亿美元,同比增长43%;全年净利润为17.18亿美元,较去年增长0.6%。资本市场反馈积极,股价上涨到约179美元的高点。
美银美林维持百度买入,目标价调高至199美元:“虽然百度2014年的趋势并不让人感到陌生,但相比之下更极端:强劲的第一财季营收预期体现了营收增长之势,而利润率预期则体现了百度将通过积极的营销来赢得移动市场份额。”太平洋皇冠评价:“(百度)投资终将获得回报:虽然百度预计2014年运营利润率将下滑,但我们认为,百度的投资主要集中在重要的战略领域,终将获得回报。例如,2013年的投资已经推动了营收增长。”
看一下百度近三年的财报数据。从收入增长率来看,已连续两年保持在42%-50%之间,这说明其变现能力在稳定增长。
百度收入仍旧能够获得稳定增长的原因在于,广告主采用搜索引擎进行网络营销的意识正在加强。越来越多的企业开始采用搜索引擎营销,在搜索引擎上投入更多的广告费用,广告主ARPU值仍在攀升。
值得注意的是,百度净利润增长率从2012年开始下跌。收入持续增加,盈利大幅下降的根本原因在于,百度在对未来花钱。
2013年是百度移动化最关键的一年,它持续在为移动花钱。下面是笔者总结的“支出清单”:
1、 流量获取成本增加。百度联盟上下文广告、hao123广告开展促销活动。此后这部分促销力度会更大。这是PC端为获取流量增加的支出;
2、 研发成本投入加大。支出Q4同比增加80%;全年同比增加78%。主要是研发员工增加。百度员工数量一个季度增加了5300人。而研发投入又主要在移动。
3、 移动产品大力推广。导致销售、总务和行政支出同比增长率高达135%。百度表示2014年还会继续加大这方面的投入。阿里腾讯打仗将钱补贴给了用户,大家都看到他们在烧钱。百度也在烧钱,方式不同而已。今年春节百度大做营销,手机百度、百度手机卫士、百度地图在电视、网络、户外密集轰炸,
4、 内容获取成本增加。较去年同期翻倍。这部分主要是爱奇艺。正版化的趋势下,爱奇艺正在加强版权建设和自建内容。爱奇艺2014年能否盈利、能否IPO对百度的财报来说,将有非常重要的影响。
5、 股权奖励支出大幅增加。在2012年的水平上增加了142%。百度员工被授予更多的股权,在激励策略上还是对员工比较大方,人才是未来,尤其是技术驱动的公司。
百度在为未来花钱。也体现了百度未来的三大战略:
1、 技术是根。移动互联网的未来需要有人吆喝去推移动支付,去打O2O,去抢夺Offline资源。也需要有人去研发新的技术。而人们却往往只注意吆喝的,忘记了低调做研发的。
2、 在线视频。在一些指标上,百度爱奇艺+PPS已经超过优酷土豆。百度除了有爱奇艺+PPS,有百度视频客户端之外,还有百度影音、百度影棒、与TCL等传统大厂联手抢占客厅和手机的手段。
3、 移动+云。2013年百度有14个App用户数超过1亿。其中,百度手机助手+91助手、手机百度、百度地图是各自领域的TOP1,形成百度的三大入口。传闻手机百度用户数已超过5亿,DAU 5000万。这是什么概念?完胜微博,匹敌微信。而手机搜索的形态也已经从单纯的PC搜索形式转换为结合扫码、语音、位置、图片的多媒体移动搜索
在移动基础设施建设上,安卓优化大师变身为百度手机卫士之后,抢占移动安全;在移动社交上,百度移动贴吧进展良好,是兴趣社交领域的重量级玩家,百度对其越发重视。
在云端,百度目前拥有超过70万的开发者,具有中国最大的开发者生态。而个人云因为超过1TB的免费存储空间已成为用户首选。百度地图这样的业务通过“春运迁徙”显示出自己的数据手机和应用能力。而百度正在对其“云平台”进行加固,拉大与对手的差距。
百度财报显示,其Q4移动收入比例首次突破20%,而Google移动收入的份额大概也是这个水平。Q2这个数字刚刚突破10%。这说明百度移动进展顺利,移动变现进展也十分顺利。反观其他移动应用,例如微博与Twitter相比就有不小差距。
不妨做出一个假设,百度接下来1-2年内,PC端的价值仍将持续释放,收入增长率稳定在现在的状态;而移动收入的比例则持续提升,现在20%影响不大,但如果在1-2年内这个比例提升到50%,对其整个收入大盘将带来可观的影响。另一方面,百度投资的视频业务反哺百度,成为百度的下一个现金牛。
假设若成立,百度收入增长率重返60%的可能性很大。
那么,利润率呢?百度收入增加的同时,若能控制成本,自然可以提高利润率。移动圈地在2014年应该进入疯狂的巅峰,2015年将开始回落。此后将离开烧钱赛,进入常规竞争阶段。而爱奇艺若能独立上市,带宽和内容获取成本将不再是百度的负担。唯有研发将成为百度的持续性大笔投入,增加还是减少难以确定。
基于此,我认为当移动互联网商业化时代到来时,也就是互联网巨头移动收入均能超过50%比例时,百度的利润率将反弹。
如果说互联网巨头没有大力去夺O2O就没有未来的话,那么美国的互联网应该属于YelpGroupon,而不是Facebook、Google、Amazon和苹果。移动支付不姓马,我已经撰文分析;我也坚信,移动互联网的未来不只是O2O,还有智能硬件,人工智能、无人驾驶汽车、生物计算这些更加重要的事情。
脚踏实地,也要仰望星空。
人工智能这些更前沿的技术,如果在中国要落地,更可能是在百度这样的技术型公司。
4G来了,对移动视频来说是极大的利好消息。而智能客厅之战轰轰烈烈,是在线视频爆发的前奏。此领域百度志在必得,今天为爱奇艺花的每一分钱,买的每一个版权都是值得的。
财报中,李彦宏表示,除了搜索,百度业务主要集中于以下几个方面:(1)移动和云;(2)LBS;(3)消费产品,包括游戏、音乐、网络文学和社交;(4)国际化经营。以及旅游和在线视频。第3点有机会成为百度新的增长点。
我的论断是,搜索将厚积薄发。不论移动互联网如何发展,人们通过某种方式“找到所求”的需求仍在。可能某些典型场景是碎片化,但长尾需求仍旧需要一款统一的搜索平台。尤其是在4G到来后,包括语音、图像和LBS的多媒体搜索将迎来爆发。百度既不放过统一的搜索平台,也不放过典型的垂直场景,例如旅游(去哪儿)、应用分发(91)、本地生活搜索(百度地图)等等。
不要现在两匹马儿闹得欢腾,就忽略另外一个冷眼旁观的巨头。大家一起将蛋糕做大,在移动互联网赚到钱,但更别忘了着眼未来。
作者:罗超
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