献给高帅富们的佣金宝

快讯
就在余额宝理财通们在货币基金市场让传统基金公司和银行们叫苦连天时,又一个金融行业感受到了互联网公司作为野蛮人的特性:国金证券联合腾讯开发出佣金宝,将股票交易手续费降为万分之二,而这意味着证券公司无法从中获得佣金收入。 佣金宝除了费用低廉外,还有什么好处?2月20日,中信证券研究员通过亲身体验“佣金宝”的开户身份认证发现,在网上开户身份认证环节,“佣金宝”耗时仅为4.6分钟,而另一家同样提供网上开户的券商,耗时则长达45.5分钟。很多券商都在其研究报告中看好“佣金宝”的成功,因为它的开户方式更加便捷,用户体验更好。 中信证券研究员所撰写的报告认为,由腾讯参与设计的互联网逻辑的优点在于,把开户环节的失败率最高的身份证照片上传放在第一环节,如果上传不成功不浪费客户时间,同时不也占用开户资源。并且,腾讯运营多年积累的身份识别、信息抓取和队列管理等技术,也有效的缩短了开户时间。 作为同行竞争对手,中信证券的研究报告能够给出这样的中允评价是在难得:对于同行业对手的各种创新,很多公司都是不予置评或者予以诋毁。当然也有人认为,能够受得起褒奖的并不只是国金证券,甚至主要不是国金证券,而是腾讯公司。正如研究报告中所指出的,“腾讯运营多年积累的身份识别、信息抓取和队列管理等技术,也有效的缩短了开户时间。” 或许是受“佣金宝”的便捷开户的影响,尽管这几天大盘行情下挫,但股市开户人数却在增加。2月25日,中国证券登记结算有限公司最新发布的周报显示,上周新增股票账户数达到17.31万户,创下近一年新高:今年前七周两市共新开股票账户52.87万户,平均每周开户数7.55万户,而上周新开户数是今年前七周平均新开户数的约2.3倍。是今年以来平均数的两倍多。对此,业内人士分析,上周新开户数的暴增或与2月20日上线的国金证券“佣金宝”有直接关系。 如果说余额宝是通过给“屌丝”们的零钱增加收益来获得用户的青睐,那么佣金宝则是通过降低中小投资者的交易费用来获得市场的芳心。如前所述,佣金宝的交易费用较低主要是体现在两个方面。一是众所周知的零佣金。由于国金证券将手续费调整为万分之二,而这是证券公司所能让渡的最后成本,意味着证券公司的经纪收入变为零。 被公众所忽视的另外一个成本是开户时间减少所节约的社会成本。如果线下时间不变,从原先45.5分钟的线上开户时间降到4.6分钟,假设上周股票账户数都是采用佣金宝,那么总共节约了117996.5小时。这意味着什么?根据国家统计局2013年统计公报,全国居民人均可支配收入18311元,以每年365天每天工作8小时计算,仅仅这一项就为全社会节省下74万元。如果以城市居民的26955元计算,那么节约的成本约为109万元。如果今后新开帐户都采用佣金宝,每年省下多少时间成本? 很显然,这就是技术进步所带来的效率提升,而这种服务并不是原先的证券公司所能提供的。但是这是不是意味着佣金宝能够给社会创造更多的价值?或者说它能取得和余额宝一样的战绩,国金证券能否因此从同行中脱颖而出在证券业上演一个像天宏基金那样的逆袭? 很多人的回答是不可能。尽管佣金宝能够降低投资者的交易费用,但它并不能够像余额宝一样为个人带来资产增值。余额宝之所以能够把天弘基金送上行业老大的位置,很重要的一点是在目前的金融体系下,作为货币基金的余额宝能够为个人投资者带来比较稳定的超过银行存款利率的收益。而在以往的金融市场中,几乎没有一款针对几千元甚至上百元个人投资者的产品,而余额宝恰恰是将目标对准了这个群体,尽管单个客户的数量很少,但是将千万中小投资者聚集起来就是一个可怕的市场力量,这就是大家经常说的“长尾效应”。 但佣金宝和余额宝们所面对的客户群体可能完全不同。如果说余额宝是支付宝给屌丝们量身定制的理财产品,那么屌丝们想当然将佣金宝视为证券公司献给他们的厚礼,那就大错特错了。使用佣金宝确实能够降低开户成本和交易费用,但这无法为个人投资者带来资产增值——并不是说谁用了佣金宝,那么就能够带来更好的股市收益;甚至在某种程度上,由于佣金交易费用降低会导致很多小散户频繁换股,而频繁换股则是股市投资的大忌。换句话说,佣金宝尽管节约了开户成本和降低了交易费用,但最大的可能是导致小散户在股票市场上的资产贬值。以微小的开户费用来应对巨额的资产缩水,这对散户而言是得不偿失。 这是不是意味着佣金宝就没有前途,显然不是!在市场中中小投资者的佣金成本可以忽略不计,但是专业投资者就会很在乎这一点,尤其是那些每年资产管理规模过亿的机构投资者。 对于普通投资者而言,佣金从万分之三降到万分之二并不能够节约多少资金,但是对于大型机构投资者来说,节约出来的万分之四就会变成真真切切的利润。以私募大佬泽熙投资为例,该公司在2013年管理的资产规模达到近100亿,假设每年只换一次股,那么节约下的佣金费用达到100万;如果换10次,则可以达到1000万——而泽熙投资掌门人徐翔就是以频繁换股著称,号称“换股如换衣”。 从这个角度而言,佣金宝的服务对象是那些高富帅们,而这个高帅富可能比金融业中市场体积的高净值客户还高更帅,在我想象中,他们的证券帐户至少得有千万的市值。只有如此,节约下的佣金费用才是有价值的。 如果佣金宝能够为高帅富们节约下可观的佣金费用,那么高富帅就会转而使用佣金宝,会把股票帐户开在国金证券。当然,对于国金证券而言,节约佣金费用只是勾引高帅富们的第一步,接下来证券公司就可以给他们提供各种服务。此前国泰君安证券董事长万建华观察互联网公司的特性,得出了一个“得帐户者得天下”的论断,认为金融公司要转型,必须要建立自己的帐户。 在他看来,无论是腾讯、阿里还是百度,这些互联网巨头都有用户的帐户——即便是原先没有帐户的百度在近几年也认识到这是自己的短板,也在弥补这个缺陷。事实上,互联网企业最大的一个特征就是建立自己的帐户体系,公司通过帐户给会员提供各种各样的增值服务。而在金融机构中,银行之所以厉害,除了牌照严格外,它区别于其他机构的特点就是有自己的帐户,也正是如此,基金、信托、证券公司都要依赖于银行这个渠道。 基于帐户的重要性,我们不妨揣测下国金证券推出佣金宝的动机,那就是通过降低佣金费用把高富帅拉到自己的体系中来,尽管公司无法从这些客户的股票交易中获得佣金收入,但是只要客户在,那就会有赚钱的可能。 如果说以往的互联网产品都是屌丝逆袭的利器,那么佣金宝毫无疑问就是专门给高帅富们量身定制的服务,而这是佣金宝最重要的意义。但高帅富们会喜欢这个产品吗?这可能需要市场的检验。或许,再过1个月就可以见分晓。 作者:傅蔚冈 责编:杜航
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