华谊兄弟也缺钱?解析其五大困局

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【品途导读】2014年春晚结束,网友的吐槽点不在节目,竟是在各互联网公司的大量植入,而首当其冲发是华谊!一番风波后,蓝鲸财经记者工作平台又从财报的角度分析,称华谊已陷入五大困局,解读华谊为何在春晚大量植入。 华谊现在主要收入靠投资掌趣等企业,他的主营业务方面:影院急速扩张却陷入亏损,电视剧越做越亏,电影业务靠天吃饭,大将冯小刚连续折戟,跨界发展的房地产业务更是一片凄风惨雨。 华谊困局之一:快速建设的影院陷入亏损 根据国家电影专资办数据,截止2013年年底,华谊旗下共计20家影院,一共产出1.88亿的票房。这个数据看似华丽,但请注意,这仅是实际票房产出,影院实际收入仅占票房收入的38%-43%。按照最高的43%计算,华谊兄弟2013年全年影院收入为8084万。 以华谊兄弟2013年1-6月财报为切片数据:2013年上半年,华谊兄弟旗下影院半年经营成本为4206万。在不计算下半年新增五家影院的情况下,华谊兄弟影院全年经营成本约为8412万。 即:2013年华谊影院全年收入仅为8084万,在影院运营上,华谊兄弟2013年净亏损约328万。 机构曾指出:华谊做院线业务是策略性失误。 2010年初到2013年末的四年,既是中国电影院数量飞速增长时期,也是影院建设价格急速增长阶段。据2011年3月18日《中国影院建设面临泡沫》一文数据:每个拥有1000个座位的影院建设成本,在2011年就达到了2000万元人民币。 华谊是踊跃的参与者,从2010年7月华谊兄弟第一家影院望京华彩店开张到2013年年底,华谊兄弟在三年半的时间内在全国一共建设了20家影院。 华谊兄弟旗下拥有20家影院,只有五家座位数不足1000,座位数最多的沈阳铁西店甚至达到了1800个。这意味着,哪怕按照2011年的价格,建设这家影院至少需要3600万。但在2013年,这家影院仅仅贡献了500多万的票房。 以2012年的数据为例看看华谊院线全局:2012年数据显示院线业务亏损超过3000万元,同期营业成本同比增幅却达到206.87%。 华谊兄弟已建成的13家影院主要分布在上海、重庆、武汉、合肥等直辖市、区域性中心城市或者省会城市,与行业老大万达经营的网络高度重合。 万达院线捆绑商业地产共同发展的运营模式,撇开行业老大万达姑且不提,其他前十院线以及地方性院线在各自地盘经营多年,其竞争力也足够让华谊兄弟疲于应付。 华谊困局之二:电视剧越做越亏 根据华谊兄弟2013年1月-6月财报,华谊兄弟2013年上半年电视剧发行收入8655万元,比上年同期下降37.06%。 外行看这个数字没太大问题,实际上暗藏玄机。按照每部电视剧30集计算,华谊兄弟2013年上半年每集电视剧发行价格仅为16万元。   在影视演员价格飙高的2012年,每集16万的价格意味着仅仅只够支付1位1线主演加1位3线偏上演员的片酬。 具体来讲,这个价格只够请一位男主角或者一位女主角,再搭配一位男女三号角色,至于剧组其他人,包括设备租赁跟场景搭建都需要义务劳动加免费使用。 在2013年,被称为非常扣的某一线卫视,对电视剧每集的收购价格为80万,一些沿海省份卫视价格早就在百万以上。华谊兄弟的电视剧能以每集16万的价格卖给电视台,简直跟白送没有区别。(研究这个,生生将财记小鲸逼成了圈里人-_-=) 低廉的出售必然带来巨额的亏损:若根据2012年电视剧低标准制作均价35万/集来计算,2013年1-6月华谊兄弟电视剧发行板块至少亏损10620万。哪怕按照电视剧最低制作标准20万/集计算,华谊电视剧发行板块也亏损2160万。 另:这还不算已经拍摄完成但没有发行的电视剧积压集数。至少在2013年1-6月,华谊兄弟电视剧板块已经从过去赚钱的项目变成了亏损项目。 华谊困局之三:看天吃饭的电影 综整个华谊板块,相对乐观的消息是电影:根据华谊兄弟财报,2013年1-6月,华谊兄弟在电影板块上收获颇丰,共计收入4.73亿,比去年同期增长229.54%。正是电影业务掩盖了华谊的虚空。 从数据上来看,2013年上半年华谊兄弟在电影方面收入增长非常的迅速,实现了翻番。但这是财务计算上的问题。 实际情况是,2012年贺岁档是《金陵十三钗》跟《龙门飞甲》的天下,华谊所倚赖的贺岁档明星冯小刚在2012年的贺岁档并无作品。2012年华谊两部票房收入过亿的影片《画皮2》跟《1942》上映时间都在2012年下半年。也就是说:2012年上半年,华谊电影的收入本来就少。 2013年贺岁档华谊兄弟有《西游降魔》《十二生肖》两部大片横扫贺岁档。在这个基础上对比2012年贺岁档空白的收入,2013年上半年票房收入翻番也不足为奇。 再细化一步,为华谊2013年电影业务带来主要收入的是周星驰——在单部影片方面,国产电影票房第二的《西游降魔》为华谊兄弟带来了3.92亿的收入,占华谊兄弟2013上半年整体收入的52%! 而这唯一有亮点的数据存在可疑之处:用2013年4月17日媒体的计算,根据华谊公告中披露的分成比例估算,同时作为发行方和投资方的华谊,将从《西游》的大陆票房部分收入获得税前净收益约2.76亿元。其中1.1亿的票房误差究竟在哪里?做为上市公司的华谊兄弟一直没有披露。 下半年,华谊兄弟共计出品《狄仁杰之神都龙王》《大明猩》《海啸奇迹》《控制》四部电影,实现票房收入8.01亿。按照制片发行方回收整体票房40%的高标准计算,华谊兄弟在2013年下半年实现票房收入3.2亿。 这个数据抛去成本会非常难看。《狄仁杰》投资1.5亿人民币;《大明猩》2000万美元,约1.3亿人民币;《海啸奇迹》为批片,预估引进成本1000万元人民币;《控制》虽然查不到官方投资数据,但根据同等级别影片演员阵容,可以预估成本为2500万元人民币。 即:华谊兄弟2013年下半年赚了3.2亿,但投资却有3.25亿。整个2013年下半年,华谊兄弟在电影方面不仅没赚钱,还亏了500万。 到了2014年,华谊的亮点是《私人定制》。1月,《私人订制》创造了7.05亿的票房,仅此一片华谊兄弟就能获得2.82亿的收入。如果王中军所说《私人订制》广告植入有8000多万人民币,那么就基本消化了该片1.1亿的制作费。华谊兄弟在《私人订制》一部电影上就能赚取2.5亿左右的利润。 但这也是华谊在电影方面最大的问题:台湾监制陈国富离开华谊后(小鲸这都知道~哈哈),现阶段华谊兄弟在电影上的问题,想赚钱就得过分依赖冯小刚。 这让冯小刚压力很大,他说:不希望公司的利润都系于一个人的身上,这对于一个公司来说是不健康,希望华谊能够尽快的有多线并进的发展。这就回到华谊另外一块鸡肋般的业务上:跨界地产。 华谊困局之四:跨界地产凄风苦雨   如上文所述,做为华谊兄弟最重要的几块业务,电影制作收入并不稳定,电视剧收入在亏损,影院勉强能养活自己就谢天谢地。 艺人经纪在王京花走后就开始向艺人工作室转型,旗下大牌艺人合约到期后大多有单飞的意愿。曾经风靡一时的华谊音乐在集团财报上竟然没有了单列一行的权利。 比起其他的上市公司,华谊兄弟传媒股份有限公司的收入来源多少有些凄惨。 华谊的方向是跨界地产,但:华谊兄弟董事长王中军一直视为梦想的“在中国拥有自主知识产权的主题公园”项目却进展缓慢。以地产为基础的电影衍生品板块亦是如此。 自2009年上市筹备开始,看好迪士尼发展模式的华谊兄弟就已属意主题公园,并先后在青岛、成都、北京等城市进行尝试,但均石沉大海。2011年以来,华谊兄弟确定投资的4个影视地产项目中,已经动工的只有海南观澜湖华谊冯小刚电影公社。此外,苏州电影主题公园项目仅仅举行了推介会,深圳坪山和上海嘉定两个文化城项目进展缓慢。华谊兄弟在文化旅游地产领域的投资陷入了迷雾。 据中国房地产报记者李阳称,华谊兄弟于地产这块失利主要原因有两个:一是与文化旅游地产开发运营经验不足,产品线待完善,从青岛铩羽而归就是一个实证;另一方面,华谊兄弟的资金不够充足,毕竟投资旅游文化城是一笔巨资,华谊兄弟在此期间并不想投入真金白银。 华谊兄弟2012年年报显示,注册资金为1亿元的上海嘉定项目的运营公司上海嘉华影视文化产业公司在2012年营业收入为零,营业利润为-13万元,净利润为-9.4万元,很难想象,一个进展顺利的文化城项目公司全年的员工工资等费用仅有13万元。而深圳坪山项目在2012年营业收入、营业利润、净利润三项的账目全部为零,项目进展颇缓。 华谊电影公社项目中,目前进展比较顺利的只有海南冯小刚电影公社项目。此项目被冯小刚通过将海南旅游搬上春晚的形式进行营销。蓝鲸在前文中已述。 上海某证券公司分析师对中国房地产报记者表示,在运营模式上,迪士尼的发展思路是齐头并进,动画、主题公园等同步推进;并拥有自己的核心人物、主题,有完整的产业链。上述种种均不是华谊兄弟所具备的,没有核心人物,题材也不够鲜明。 “还有,迪士尼是行业龙头企业,每年能生产50多部电影,这还不包括电视节目和舞台剧。华谊兄弟未来计划10年40部电影的成绩单多少略显单薄。”上述研究人士表示。 绿维创景主题公园分院院长冯锦凯说,华谊兄弟做的电影公社模式已经过时。 华谊困局之五:钱钱钱 上述一二三四就是华谊面临的主要问题。通过以上,不难理解以下: 1、掌趣科技年初发布公告称,王氏兄弟通过大宗交易减持公司股份770万股,占公司总股本的1.09%。去年三季度,华谊兄弟还持有掌趣科技流通股7633.44万股。但截至2014年1月28日,华谊兄弟其持有的流通股或已降至6093.44万股;短短四个月,华谊兄弟在掌趣科技上累计套现达5.09亿元。在2013年6月17日-2014年1月21日期间,华谊兄弟就曾减持掌趣科技股份1070万股,套现3.4亿元。 2、华谊今年初公告,董事长王中军自2014年1月15日到2014年1月27日12天时间内,分三次向给国泰君安证券股份有限公司质押了共计6550万股华谊兄弟的股票,市场价值19.65亿元。 从2011年开始,王中军、王中磊兄弟多次向信托等金融机构质押华谊兄弟股票,2013年一季度的数据是,共质押股权8380万股,占比达41.4%。 几年间王氏兄弟不停质押,到期解押再质押,虽然没有公布质押股权的真正用途,但华谊兄弟缺钱已成市场共识。 来源:蓝鲸财经   责编:吴梅梅
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