券商:O2O并非只是概念炒作

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品途网10月25日报道,针对前几日零售行业O2O股普遍股价大跌的情况,招商证券分析师昨日发表观点,认为在O2O指引下,零售业估值仍会上移;对于不少人质疑O2O只是概念炒作的声音,招商证券认为O2O并非只是概念炒作,其主要观点如下: 股价上涨之后的下跌属正常 前期在O2O模式的触发下,各零售股上涨速度较快,也未见调整,不少股票已快速修复至20倍市盈率左右,此次回调是对前期快速上涨的修正,快速上涨之后的快速下跌实属正常。招商证券认为,O2O是未来的方向,线上线下融合是大趋势,渠道价值将得到重估,对应国外成熟零售企业的估值,零售行业估值中枢可上抬至15-20倍毋庸置疑。 O2O能实质性影响企业经营 招商证券在路演时,发现很多投资者纠结于O2O模式,对于百货来说,受制于分割的区域代理以及供应商区域差别定价的价格体系,线上购买环节难以实现。招商证券认可这一点,并认为直接在手机端实现购买实施起来确实有难度,需要时间来完成。但大多投资者只关注到了这一点,当前对于零售企业而言,机会更多是由基于移动互联网大数据实施精准营销所带来,由此影响的是到店率、客流、成交率、商品组合调整等等,可谓实质性影响企业经营,因此O2O并非只是概念炒作。 O2O需要时间来进行验证效果 招商证券认为行业性的估值修复必然是百花齐放,但再往后看,肯定会出现分化,不少零售企业如天虹、友阿、步步高王府井等都已经开始或准备开始实施相关转型策略,需要时间来进行验证。第一步需要检验的是,这种新的手段运用是否确实能够对业绩产生影响,这方面银泰已经走在了前面,如果实施后的门店,同店增长确实能高过行业;第二步就是要看不同企业的实施情况,检验其经营能力是否能够跟上,好的企业将获得估值溢价。 零售行业景气将呈上升趋势 行业景气方面,今年的10%左右的低增长市场已有预期,招商证券认为在温和通胀的背景下,行业景气将缓慢向上,对估值不构成负面影响。投资者近期需要关注的事项还有电商双十一”促销,其中天猫高调宣布与银泰合作,对行业是较为正面的影响。投资标的选择上,投资者可优先选择当前还未发布转型信息、基本面和业绩不错、低估值的公司,如王府井、鄂武商、重庆百货等。 品途网
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