春晓资本何文:抓住产业互联网,就抓住了未来创业机会 | 品途FBI盛典

观点
消费互联网是一件商品从生产到最终到达消费者这个过程中被信息化的一小段。但是看产品生产的上游,从石油出来,再变成塑料,再制造成杯子,这个链条非常长,但在中国它信息化的程度非常落后。

2016年12月20日,品途商业评论年度盛典“探寻商业本质(FBI)”在北京四季酒店隆重举办。当天下午的资本专场,春晓资本、达晨创投等多个投资机构的大佬汇聚一堂,给顶着雾霾来参加活动的创业小伙伴分享了众多投资、创业干货。 

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以下是品途商业评论整理的春晓资本投资合伙人何文的演讲全文:

什么是产业互联网?

今天的演讲标题是《产业互联的冰火两重天》,冰火两重天指的是产业互联网的好与坏。

虽然大家都在提产业互联,但是它到底指什么?

过去十多年,无论是创业者还是投资人,在To C的消费互联网领域都有非常大的收获。崛起了BAT企业,也有投资人挣到了大钱。但从今天来看,这些领域的创业和投资的难度正变得越来越大。但另外一个机会,产业互联的方向才刚刚开始,方兴未艾。 

消费互联网是一件商品从生产到最终到达消费者这个过程中被信息化的一小段。但是看产品生产的上游,从石油出来,再变成塑料,再制造成杯子,这个链条非常长,但在中国它信息化的程度非常落后。 

链条非常长、环节非常多,它们的信息化就是未来一个大的机会,这就是产业互联,是一个产业链条的信息化。

产业链条的信息化落后不是今天才有的,过去这么多年一直都存在。但为什么今天是产业互联网的机会?因为今天有两个大的因素。

第一个,中国经济到了这个阶段,供需关系正在发生变化。过去商品紧缺,但是今天全面产能过剩,各个垂直行业都需要变革,需要提升效率,否则就面临生存危机。因此已经过了向市场要增长、向需求要增长的阶段,今天必须去优化自身的效率才能获得持续竞争力。

第二个因素,互联网IT基础设施本身也发生了一些变化。过去只有极少数大的企业才能请很多IT人员、外包公司去做自身信息化,中小企业没有这个付费能力。但是今天因为有了云计算这些设施的发展,使IT成本下降,很多小企业可以用免费的软件,大部分SAAS软件都是免费的,所以这也是很重要的因素。IT基础设施成本的下降使全面的信息化成为可能。

产业互联网的三大创业机会

这两个因素是为什么我们今天要谈产业互联、谈去产业加互联升级的两个重要驱动因素。那么春晓资本是如何看待产业互联网的呢?

在我们看来,产业互联网的链条非常长,从开始的原料到终端用户,会经过多个生产商再到消费者,每一个流通环节其实都需要信息化。所以今天会出现很多大家应该听过的找钢网这样的B2B电商,这是产业互联网带来的第一个创业机会。

第二个,这些企业除了外部沟通之间需要信息化,内部、外部的管理、人力资源、财务值的管理,包括他们的安全,也都是需要信息化的地方。这就产生了大量的来给他们提供信息化工具的创业投资机会。这个机会就是SAAS。

在座的可能有些做消费互联网的,做To C的创业企业不一定知道SAAS。所谓SAAS就是把过去部署在企业里面的服务器,在云端给你提供一个软件,不需要找一帮人开发软件了,有大量的SAAS企业给你装上客户端,或者网页登陆,可以直接管理客户的服务。

对中小企业来说,他们缺的不光是信息化,还缺金融资源。金融供给的不足也是整个产业互联网一个重要主题,所以我们觉得第三个机会是基于数据的金融。

这三个机会是产业互联的一些创业投资机会。我们大体上可以把现在比较火的一些创业公司都往这些方向分,比如做B2B电商的、做SAAS的和做金融的。 

投资人应该如何筛选产业互联网项目? 

首先说一下B2B电商。在看B2B电商产业互联网领域时,我们会关注两点,第一个是市场规模和上下游的集中度。B2B电商最初的职能是解决信息不对称,如果上下游都很集中,就不存在这个机会了。除了集中度之外还有新的价值点,包括在线化交易,能降低一些沟通成本。第二个是平台化。比如说一些建材的B2B电商,他们会把很多产品放在一个平台上,使得客户能完成一站式购物,不需要去对接交易了,也能降低很多成本。做自营的平台还可以压缩环节,可以从最开始的厂商卖到最终的终端,这是他们的价值点,也是他持续获得毛利的来源。

当然我们看产业互联网的项目还有几个重要标准,第一个一定是看这个团队是不是来自于这个产业,在产业中有没有积累,这个很重要。第二个是对To B的项目都非常看重销售能力。因为再怎么互联网化,最开始的问题是如何获取企业客户。这不像To C那样做一些广告去营销就能办到,对To B来说还需要与这些企业主一个个交流。所以销售是我们非常看重的。第三个是在今天这样一个阶段,多数B2B电商模式都差不多,大家都觉得肯定要做自营,肯定要去回归商业本质。所以说今天模式已经不是最重要的了,最重要的是精细化运营的能力。无论是对消费互联网还是对产业互联网,怎么去创造价值,怎么去做到足够的毛利这些精细化运营的能力是所有创业者都面临的共同问题。除了这些之外,对B2B电商,我们也会看重他的交易额增长速度。这些是我们看B2B电商项目的一些维度。具体的项目我们肯定还会关注更多的细节。

另外就是SAAS。我们分为几类,通用型,应用工具型,还有垂直行业型。通用型就是解决所有企业都适用的,应用工具型是大部分企业都能用的,垂直行业型是针对某一类行业的。

不同的方向投资逻辑是不一样的。对通用管理型或者应用工具型的SAAS来说,用户群体可能是十万级以上,甚至几百万上千万,仅仅是靠收SAAS的年费也能支撑他成为一个比较大的企业,所以他的收费模式只是软件租金就可以。但是垂直行业的SAAS,比如说帮助美容店解决内部客户的管理,因为美容店数量不多,光靠这个软件去收费是不够你成为一个大企业的,所以大家过去一两年讲的故事都会说,我先免费让你用我的软件,逐渐的我会在里面植入一些电商,让你能在平台上买我的东西,这是我最终盈利的来源。但是不太好的一个消息是,大部分讲这个故事的企业最终都没有走通。所以今天大家关注的点不再是你讲的一个故事,而是你这个商业模式的可行性是不是真的靠谱。

这也是为什么产业互联网会有所谓的冰火两重天。对于B2B电商来说过去大家都在创业,但今天特别注重你的毛利率。对SAAS来说今天不仅仅是看你的客户数量和产品功能,还有很重要的一点,你是不是真的能够有靠谱的盈利模式。

基于这个,对通用型SAAS我们会看一些指标:对客户的生命周期价值,客户的获取成本和流失率。刚才讲的垂直行业类SAAS我们会看他是不是离交易足够近,到A轮是不是交易给他带来的净收入已经达到几十万的级别。而无论是通用型还是垂直型,我们可能都会看重销售能力和产品本身是否解决了最痛的痛点。

最后来看供应链金融。其实整个互联网金融的创新有几大块,有资产端的创新,像P2P、财富管理。资产端创新做的就是供应链金融,是以构建新的债券资产为核心的。

资产端创新的大背景是,很多传统金融机构现在没那么好做了,他们遭遇了资产荒。有了产业互联网,使得在这些领域形成优质债券资产成为可能,所以他们会挖掘这个领域的机会,研究怎么能够把钱和中小企业对接上。今天中小企业需要钱不光是自身的需求,也是传统金融机构的需求。这中间的鸿沟需要创新的机构去满足,因为要把中小机构和银行连接起来,银行做不了,中小企业本身也做不了,这些事都由第三方金融服务公司来做了。这就是资产端的创新,也是我们主要关注的一块儿。

前面三块是我们对产业互联网的一些投资逻辑的认知,最后回归到标题,产业互联网的冰与火。

产业互联网的火

一旦一个机会出来,会有N多个创业者往里挤,比如说最近的共享单车。但是对于产业互联网来说,它的机会是来自于各个垂直行业跟互联网的结合,这要求你对产业本身有非常多的经验才可能做成,所以它有一定的门槛。

对产业互联网来说,他的机会会多于To C的消费互联网机会,而且马太效应不那么明显。最终不会形成像消费互联网那样的721定律,大部分垂直行业里面都是多个企业并存的状态。为什么?打个比方,我们只要网上买东西就会想到淘宝和京东。可是产业互联网领域,像B2B电商,所有的客户都是非常理性的主体,是由HR部门、采购部门、财务部门发出决策。所以产业互联网的机会足够分散,足够多。对投资人来说这也是好事,因为机会很多,不会因为错过了一个项目就赶不让这趟班车了。但是我们需要对行业有相对深的研究,否则很难理解他的模式。

还有很重要的一点,对于产业互联网项目,投资人需要有非常合理的预期。它不会是暴利项目,不会像滴滴打车这样快速成长,不会成为像BAT那么大的平台,所以一定是回报合理的项目。

产业互联网对投资人来说是一个非常好的机会,因为它是当前这个环境下为数不多的系统性的、能容纳大资金投入的领域。这是产业互联网的火。 

产业互联网的冰

经过前面一两年我们知道,每一个风口起来都会有泡沫。所以之前无论是创业的数量、项目的估值都有很多泡沫。大家现在会越来越理性,越来越回归商业本质。很多创业者的估值也有些松动,开始回归他项目本身的价值。我们也可以看到好的地方,有些企业慢慢的淘汰掉了,但留下来的企业在很多领域已经具备了造血能力,已经具备了跟传统企业去掰手腕的规模和实力。所以说其实现在留下来的企业都是金子,都是很好的一些项目。对我们投资人来说还有一点,大部分投资人现在都休假去了,所以其实能够坚持下来的投资人,现在可能会面临很多的黄金的机会。

总之我们觉得产业互联网今天的局面就像今天的天气一样,外面是雾霾满天,可能遇到了困境,看不清方向。可是这个大厅里面仍然感受到非常的火热,暗潮涌动,未来的机会还是无限的。所以对创业者、对投资人,未来五年十年都是产业互联网的黄金时期,我们应该好好把握它,感谢大家。

春晓资本是一个聚焦在产业互联网的一个人民币资本,我们管理三期资金,一期是6亿规模的,做产业成长基金,我们也跟北京市搞了政府引导基金。二期资金主要关注的方向就是B2B电商、企业服务、SAAS、互联网金融、大数据,以及特别早期的消费升级的项目。所以我们阶段是天使,per-A,A轮和B轮,其中又以A轮和B轮为主,谢谢。

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